（报告出品方/分析师：安信证券 周喆）1. 河南天然气长输管网稀缺标的，业绩持续向好 1.1. 深耕多年的河南省长输天然气管网 蓝天燃气前身为河南省豫南燃气管道有限公司，2002年 12 月，豫南管道由中原气化（于2003年7月17日变更为蓝天集团）、驿光实业及36个自然人出资成立，经营范围为天然气 管道。
2008年公司由“河南省豫南燃气管道有限公司”整体变更为“河南蓝天燃气股份有限公司”。
2009年南阳-驻马店天然气管道工程开工建设，2010年公司全资收购河南省豫南燃气有限公司，进入了城市燃气业务领域。
2011年南阳-驻马店天然气管道工程全线建成通气，2012年博爱-郑州-薛店天然气管道工程开工建设，于 2015 年 9 月全线贯通，同期许昌-禹州天然气管道工程开工建设。
2021年 1 月，公司在上海证券交易所挂牌上市。
控股股东为蓝天集团，管理层持股比例高。
公司控股股东为河南蓝天集团股份有限公司，持股比例为 49.19%；股东李新华直接持有公司 6.75%股权，间接持有公司 32.46%股权，为公司实际控制人。
公司股权结构稳定，其中公司董事长李国喜直接加间接合计持有公司 4.89% 的股份；总经理兼董事陈启勇直接加间接持有公司 1.26%的股份，高管持股有望促使管理层保持锐意进取的动力。
1.2. 长输管网+城燃上下游双主业布局 公司主营业务为管道天然气及城市燃气业务，贯穿天然气产业中下游。
其中管道天然气业务板块公司从上游天然气开发商处购入天然气，通过自建及经营的长输管道输送到沿线城市及大型直供用户，或由下游客户直接从上游天然气开发商购入天然气，公司提供输气服务；城燃业务板块公司通过自建及经营的城市天然气管道，向城镇居民、工业及商业用户供气，同时提供燃气安装工程服务。
公司营业收入主要