核心观点：2021年建筑板块整体上涨22%，相对沪深300超额收益达27%，涨幅全行业排名第7，表现较好，主要系建筑企业延伸至新能源、新材料、矿业、双碳等新业务领域取得积极成效，新业务估值重估带动板块上涨。
展望2022年，在稳增长背景下，建筑板块有望持续迎估值提升动力，重点看好三方向：1）新型电力系统：新型电力系统投资效率较高、当前需求大，在稳增长背景下有望成为后续重点发力方向，重点推荐和关注绿电建设及运营央企龙头中国电建（PE12X）、中国能建（PE13X），以及民营配网EPCO龙头苏文电能（PE25X）、企业能效管控专家安科瑞（PE30X）；2）保障房建设：保障房有望成为明年共同富裕、房住不炒、稳增长重要抓手之一，有望展现高景气，重点推荐华阳国际（保障房设计领军企业，PE13X）、上海建工（上海地区保障房建设龙头，PE8X）、中国建筑（国内保障房建设龙头，PE3.9X）；3）低估值蓝筹：当前央企整体估值仍处历史最低区间，基建预期改善有望促估值修复，重点推荐和关注中国交建（基建REITs加速推进，在手运营资产规模最大有望显著受益，PE5.9X）、中国化学（己二腈、气凝胶项目投产在即，化工新材料平台蓄势启航，PE11X）、中国中铁（PE4.6X）、中国铁建（PE3.7X）。
此外，继续重点推荐供热节能系统专家瑞纳智能（PE26X）、积极布局林业碳汇的东珠生态（PE12X）。
建筑行业周度行情回顾：本周28个A股申万一级行业中，涨跌幅前三的分别为休闲服务（4.88%），国防军工（4.53%），综合（4.44%）；涨跌幅后三的分别为食品饮料（-4.65%），公用事业（-1.27%），汽车（-1.05%）。
建筑板块上涨0.45%，周涨幅排在申万一级行业指数第21名，相较上证综指/沪深300指数/创业板指收益率分别为-0.15%/0.07%/-0.32%。
分子板块看，涨跌幅前三分别为钢结构（9.25%），专业工程（5.22%），园林PPP（4.04%）；涨跌幅后三分别为建筑智能（-6.42%），国际工程（-0.77%），装饰（-0.45%）。
个股方面，涨幅前三的分别为中锐股份（49.93%），中矿资源（21.52%），华阳国际（19.69%）；跌幅前三的分别为延华智能（-23.37%），天域生态（-9.04%），宝鹰股份（-7.93%）。
图表1：建筑装饰行业行情及整体估值情况资料