文：任泽平团队导读我们已连续4年跟踪全球一线城市房价，全球核心城市的房产是投资者大类资产配置中一个重要选项，2021年我们发布的《长期抗通胀的三大硬通货》提到，人口流入的都市圈的房子为硬通货之一，在全球货币超发的时代，一线城市核心区域房产是少数能够跑赢印钞机的资产之一。
我们选取纽约、伦敦等具有代表性的全球核心城市进行对比，在考虑持有成本后，以使用面积算，纽约、伦敦、东京市中心房价收入比分别为12、18、12，北上广深分别为55、46、35、32，纽约、伦敦、东京市中心租金回报率分别为2.5%、2.5%、2.1%，而北上广深分别为1.5%、1.8%、1.3%、1.0%。
中国内地一线城市绝对房价、相对房价依然位居全球前列，全球前十大高房价城市，中国占一半。
由于土地供给严重不足、优质公共资源富集以及货币超发，中国内地一二线城市房价并非由当地中位数收入人群决定，而是由全国高收入人群决定；加上中国居民收入统计不全、高储蓄率、高经济增速等情况，使得房价收入比、租金回报率不具备国际可比性。
为了落实中央“房住不炒”，促进房地产长期健康发展，二次房改的关键是城市群战略、人地挂钩、金融稳定和房地产税。
风险提示：部分地区数据缺失，国际数据统计存在偏差等。
目录1 中国内地核心城市绝对房价和相对房价均居全球前列1.1 核心城市房价高和涨幅高是世界普遍现象1.2 北上深绝对房价位居世界前列1.3 中国内地一线城市房价收入比高，租金回报率不足1.9%1.4 考虑持有费用后北上广深与国际都市相对房价差距缩小1.5 北上广深房贷利率和居民房贷压力较高2 1000万人民币能买什么房子？2.1 核心区能买到的住宅使用面积差距不大2.2 纽约和伦敦的外围区能买面积更大的住宅3 中国内地核心城市高房价明显存在泡沫吗？3.1 中国内地核心城市高房价主要源于什么？3.2 房价收入比和租金回报率的国际可比性很差4 启示正文1 中国内地核心城市绝对房价和相对房价均居全球前列与西方相比，中国城市行政区划内面积较大，比如北京达1.6万平方公里，广州、上海、深圳分别为7434、6341、1997平方公里，而东京、伦敦、纽约、巴黎分别为2188、1577、789、105平方公里。
为增强可比性，我们分别选择中心区以及距离市中心8公里左右的区域（我们将其定义为外围区）进行比较。
具体来看，北京中心区指东城区和西城区，外围区指四环与五环之间区域；上海中心区指内环，外围区指中环与外环之间区域；纽约中心区指曼哈顿中城和下城，外围区指距离曼哈顿8公里左右区域；伦敦中心区指伦敦一区，外围区指三区与四区之间。
为保证数据口径统一，市中心与外围区房价数据