【期现】华东螺纹价格环比上涨 10 元至 3540 元每吨，盘面升水 76 元。
华东热卷环比持平至 3760 元每吨，盘面升水 41 元每吨。
【供给】供应恢复至去年均值水平，环比有所下降，主要是废钢日耗降幅明显。
本期铁水产量持稳，废钢日耗 46.6 万吨，环比下降 2.5 万吨。
分品种看，螺纹钢产量维持低位，本期 2367 万吨，环比下降 8 万吨，同比下降 40 万吨。
热卷产量高位有所走高，本期产量 326.3 万吨，环比上升 4.4 万吨，同比上升 20.8 万吨。
螺纹供需双弱，热卷供需双强。
【需求】今年需求是减量预期，进入淡季，需求阶段性走弱。
下半年旺季是考验需求改善的窗口期。
分品种看，本期螺纹钢表需同比下降，环比持稳；热卷表需同比增长，环比有走弱迹象。
螺纹钢淡季特征弱于热卷。
【库存】整体处于淡季累库起点，绝对库存属于全年季节性低点。
库存环比回升。
螺纹钢库存环比增加 2 至 786.6 万吨。
热卷库存环比增加 6.8 至 421.4 万吨。
五大品种总库存增加 6 至 1780 万吨。
【观点】本期钢联数据显示，减产累库，表需下降，库存淡季累库趋势。
分品种看，热卷淡季特征比螺纹明显，表需环比回落。
价格反弹走势，但弹性小于原料。
钢材基差下降，卷螺价差高位有拐头迹象。
目前钢材估值不高，虽然需求偏弱，但旺季预期尚未证伪，资金更愿意在低位博弈价格向上弹性。
但从供需面看，全年需求减量，叠加年内政策预期对钢材实物需求弹性拉动不大，叠加原料库存上升，暂缺乏向上驱动。
预期价格震荡走势，等待新的驱动。
螺纹波动参考 3500-3700 元每吨，热卷波动参考 3700-3900 元每吨。