随着媒体市场竞争趋于白热化,现已逐渐步入存量博弈阶段,营销企业对于“甲方”的依赖也逐渐增加,议价能力偏弱。
近期,楼宇广告“一哥”分众传媒(002027.SZ)披露,预计2019年上半年净利润同比下滑76.82%,或预示着线下广告竞争加剧。
财经网注意到,在IPO排队企业中,广东电声市场营销股份有限公司(下称“电声营销”)或也面临着这一窘境。
报告期内,公司主营业务毛利率一路下滑,公司亦向大客户处采购商品,双方关系“盘根错节”。
毛利率逐年下滑 电声营销成立于2010年,与目前A股上市营销公司偏向数字营销不同的是,电声营销聚焦于线下营销,公司主营业务为互动展示、零售终端管理、品牌传播等营销活动的策划、执行、监测、反馈服务。
通俗来讲,电声营销主要为消费者提供体验服务,诸如举办车展、移动巡展、零售产品促销活动,亦提供线上营销领域的相关服务,公司客户主要来自汽车、快消品行业。
不到十年间,公司已然迈入“二十亿营收俱乐部”。
2016-2018年,电声营销分别实现营收13.68亿元、18.5亿元、26.05亿元;归母净利润1.13亿元、1.59亿元、2.06亿元。
公司业绩节节攀升,不过,综合毛利率却呈下滑趋势,从2016年的26.88%降至2018年的21.89%。
究其原因,贡献毛利较多的互动展示业务收入占比下滑,毛利率较低的品牌传播、商品销售业务占比不断攀升,且毛利率进一步下探。
来自:招股书 招股书显示,互动展示包含车展、移动巡展等多种细分业务类型。
报告期内,公司互动展示业务占营收比例从2016年的58.04%下滑至42.6%,毛利率则从2016年的34.92%下滑至30.38%。
对于互动展示毛利率的下滑,电声营销将原因归结成两个方面:其一,毛利率较高的移动巡展收入占比下滑,进而影响了互动展示的毛利率;其二,由于对中国第一汽车股份有限公司(下称“一汽集团”)车展业务的毛利率从37.63%急速下滑至19.39%,进而拉低了公司车展业务的毛利率。
值得注意的是,报告期内,公司从一汽集团及其关联方获得的收入从2016年的0.62亿元升至2.59亿元,期间,一汽集团则从公司第七大客户升至第三大客户。
从上述可以看出,公司对大客户较为依赖,议价能力偏弱。
此外,从品牌传播毛利率的变动情况也可见一斑。
2018年,公司品牌传播业务营收占比由2016年的5.7%扩张到19.17%,相应的毛利率则从2016年的24.82%降至18.29%。
对此,电声营销在招股书中表示,公司品牌传播业务