上周四开始，钢材市场反弹节奏被螺纹钢新旧国标切换事件打乱，国内部分地区螺纹钢价格大幅下跌，钢材现货价格创下近四年以来的新低。
但是，我们通过基本面去分析，可以发现钢材市场供需平衡的现状并没有被打破，大跌只是市场情绪上的一种宣泄。
或者说是对新旧国标切换，可能导致旧国标产品积压所带来的恐慌，短期看，钢材市场还会受到螺纹钢新旧国标切换的影响。
在一年一度的钢材需求淡季，即使有供需端平衡和宏观面降息双重利好的加持，市场情绪还是不够稳定。
这样的局面当然也会导致钢材价格低位频繁波动，让钢贸商和下游用户无所适从。
上周日均铁水产量239.65万吨，环比上升1.36万吨，预计7月份日均铁水产量在238万左右，与6月份基本持平。
目前，我们还看不到钢厂主动减产的迹象，虽然螺纹钢大幅亏损，但是，热卷等板材出口利润扩大，可以说钢厂暂时还没有减产的动力和动机。
许多兄弟们会说钢厂的盈利面只有三成多了，怎么还不减产，下面我们把这个盈利面数据分解来看一下。
可以发现几乎所有的独立电炉钢厂都在亏损，把这个指标给狠狠地拉了下来，出口利润比较好，高炉钢厂的日子其实过得还可以。
当然，239.65万吨的铁水产量，也给焦炭和铁矿石需求和价格带来了不少的支撑力量。
本周，铁矿石到港量逐步减少加上高企的铁水产量，短期内铁矿石价格在780元以上的支撑比较强烈，焦化厂甚至考虑第二轮提涨。
螺纹钢方面，上周螺纹钢周度产量连续三周下降，环比减少3.8万吨至223.5万吨。
减产的原因是因为钢厂生产螺纹钢亏损加剧，华东地区部分钢厂螺纹钢轧线干脆停产，改卖钢坯赚钱。
我们来看一下，周末唐山钢坯出厂价格为3270元，而华东部分地区螺纹钢价格最低只有3240元，轧制成螺纹钢那不是雪上加霜。
目前，华东地区高炉钢厂每生产一吨螺纹钢亏损接近200元，钢厂转产热卷，改卖钢坯，来填补生产螺纹钢的亏损。
这次新国标强制执行，螺纹钢生产成本还会增加20到30元/吨，所以很多钢厂并不急于马上就进行新旧国标切换，而是在等好的价格。
短流程电炉钢厂这一块，从4月份以来持续在亏损，目前谷电利润都亏了差不多100元左右了。
7月份以来的高温天气使得居民用电量大增，限电也限制开工时间，大部分短流程电炉钢厂选择躺平算了。
所以，我们预计在8月底之前，螺纹钢产量会维持在225万吨左右的低位。
值得我们注意的是，截至到上周四，钢厂库存只有192万吨，为历年来的最低水平。
如果钢厂不马上生产螺纹钢，就只能被动消化自己仓库里的旧国标螺纹钢。
这样下去，8月中旬以后，有可能会造成螺纹钢缺规格或者缺货现象再度发生，届时螺纹钢反弹动力就起来了。
需求方面，7月中旬以来，从每天公布的高频数据来看，建筑钢材需求一直在下降，上周螺纹钢需求环比减少3.8万吨至231.4万吨。
预计7月底和8月初螺纹钢需求还将维持低迷状态，下游资金缺乏是主要原因。
地方新开工基建项目越来越少，只能靠前期开工的项目采购些钢材，不能带来明显的增量。
好在钢厂生产螺纹钢的积极性不高，产量连续下降，上周总库存只有770万吨，处于四年来的最低位，即使华东地区低价抛售，也只能影响一时。
8月中旬后，新旧国标的影响将逐步消除，对于螺纹钢市场，我们还是不必太过悲观。
在目前这种情况下，保持定力，逢低补充新国标螺纹钢库存风险不大，接下来或许还有惊喜。
热卷方面，三高变成了两高，高库存降了一些，回归到正常水平。
而高产量和高需求一直存在，热卷基本面表现良好。
为什么热卷需求韧性这么足呢？我们上周四就说过，热卷等板材需求强劲主要来自两个方面：一个是直接出口，5月底以来，热卷等板材价格跌幅达到200多元，在全球的价格优势凸显，直接出口继续保持高位运行，今天突破1亿吨没有大的问题；另一个就是间接出口，新能源汽车、船舶、家电、风电和光伏设备出口带来的间接出口预计今年可以超过1.2亿吨。
在螺纹钢等建筑钢材生产亏损的情况下，钢厂产能不断向板材倾斜，造成热卷的高产量。
但是，这种高产量通过直接出口和间接出口给消化了，这也是日均铁水产量在淡季还继续增加的原因。
据钢厂排产计划，七月下旬至八月初，前期检修钢厂将集中复产，也会给热卷带来供应端的压力，热卷价格将会由此承压。