钢材价格一季度弱势下跌，需求预期未兑现导致传统旺季表现低迷。
【1月份和2月份价格跌幅有限】，而【3月份价格加速下跌】，螺纹钢2405合约曾跌至3405元/吨。
钢厂利润方面，高炉及电炉均出现亏损，尤其是电炉亏损较为严重。
然而，盘面利润显示，【一季度螺纹钢利润维持在0—100元/吨】，热卷利润保持在130—300元/吨，尤其是进入3月份中下旬后，利润空间有所扩大。
预计建材利润将维持低位运行，板材利润可能随制造业发展情况波动。
一季度钢材需求中，建材需求同比下滑超过20%，主要原因为房地产市场下滑及基建用钢需求未能启动。
二季度需求恢复关键因素在于基建增量空间，取决于财政资金投放及地方债释放。
预计二季度建材需求虽有回升，但仍可能表现一般。
制造业投资及出口韧性有望提振板材需求，板材强于建材的局面或将持续。
钢厂生产强度一季度不高，受需求下降及利润亏损影响。
周度铁水日均产量维持在220万吨，较低于往年同期。
板材类产量因需求和利润较好，钢厂转产较多，产量处于往年同期中高位水平。
预计板材类库存将继续增加，但转产空间有限。
二季度铁水有望温和复苏，炉料大幅下跌后铁水性价比提升。
需求逐步提升，钢厂利润自低位修复，提产动力存在。
但提产空间有限，废钢供应不紧缺，铁废比可能再度扩大，限制高炉端提产上限。
综合来看，二季度产业链矛盾仍存，但边际改善。
钢材期货价格在一季度利空风险集中释放后，二季度筑底可能性较大。
关键仍在需求恢复情况，预计行情随需求振荡波动。
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