国元证券股份有限公司彭琦近期对世运电路进行研究并发布了研究报告《首次覆盖报告：Tesla自动驾驶和算力建设进入加速期，有望带动公司业绩弹性》，本报告对世运电路给出买入评级，认为其目标价位为26.00元，当前股价为20.27元，预期上涨幅度为28.27%。
世运电路(603920)报告要点现阶段我们覆盖并给予“买入”评级，主要看到以下投资逻辑变化：1）特斯拉自动驾驶加速进入商用阶段。
预计特斯拉于今年10月10日正式发布Robotaxi，并于25Q1在中国和欧洲率先推出先进的FSD自动驾驶服务。
伴随FSD业务的发展，特斯拉将加快算力中心建设。
公司作为特斯拉的车载PCB板和Dojo算力芯片板核心供应商，有望受益。
此外，公司积极拓展国内车厂，已成功切入极氪、理想、小鹏等产业链，在控股股东顺德控股的扶持下，将有望进一步打开国内新能源汽车市场。
2）Dojo超算带来业绩弹性。
特斯拉自研算力芯片Dojo于23年量产，但前期受台积电InFO-SoW良率影响，成本和产出均不太理想。
目前有迹象表明台积电工艺良率提升，Dojo芯片产出有望加速，特斯拉将可能加大其算力中心中自研Dojo芯片平台的使用，替代其他厂商加速器。
据特斯拉规划，于24Q4算力中心总算力规模将超过100EFLOPS。
公司作为特斯拉Dojo用PCB板主要供应商，有望随着特斯拉算力中心建设形成较大收入弹性。
3）扩产满足客户需求，国资控股助力国内市场开拓。
公司300万平方米产能项目一期规划产能100万，产能处于稳定爬坡阶段，二期项目规划产能150万，即将投产，三期项目规划产能50万平方米，将依据客户订单需求推进，整体项目达产后，鹤山本部产能将提升至700万平米。
此外，国资企业顺德控股收购公司25.9%的股份成为控股股东，公司将有望凭借国资企业的产业资源进一步打开国有市场，实现内外双轮驱动发展。
投资建议与盈利预测在中性/上行的情况下，给予公司20x/25x估值，分别对应目标价26/33元/股。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华创证券耿琛研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达81.8%，其预测2024年度归属净利润为盈利6.13亿，根据现价换算的预测PE为21.3。
最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级7家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为25.01。
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