【苯乙烯市场现状分析：原料库存普遍不高，终端需求韧性仍存】EPS原料库存普遍不高，下游厂商和渠道库存也基本维持低位。
北方小厂EPS边际供应受到影响，但包装物流需求的增量有望弥补部分缩量。
终端需求成为影响价格走势的关键因素，尤其在下游库存不高的情况下，刚需韧性仍然存在，这使得EPS的压力相对较小。
在PS市场，非一体化生产基本停工，行业普遍接受低利润的现状。
苯乙烯与PS的价差超过300元时，供应端就会重新开工，而停工和开车的成本相对较低。
春节后，终端库存在1至3个月之间，观望消化至今，预计不得不进行采购备货，负反馈呈现阶段性特征。
ABS市场方面，头部厂商的高负荷运转并未受到影响，行业整体开工率已降至低位。
5月预售订单情况表现一般，但行业刚需采购依然存在，原料库存预计不高，渠道和终端库存近期开始去化。
由于ABS并非终端的主要成本，价格在高位运行一段时间后，终端对价格的接受度和忍耐力相对较强。
贸易商对纯苯和苯乙烯的看法存在分歧，但多数贸易商持较强看待态度。
他们认为，油品市场走势偏多，纯苯自身结构有支撑，调油市场也有一定的期待。
苯乙烯下游三S没有定价权，原料库存不高，需求韧性尚存。
预计苯乙烯价格下跌后，将形成价格支撑，并可能呈现阶梯式上涨。
综合来看，在苯乙烯价格高位下，原料库存普遍不高，终端库存除ABS外预计也都不高。
Q2家电排产量仍维持高位，下游采购苯乙烯生产出货的逻辑保持顺畅。
苯乙烯涨价利好下游出货，加快去库速率，形成螺旋式上涨。
但上涨节奏过快可能导致估值超出基本面定价，从而引发阶段性回调。
预计苯乙烯Q2高点前仍将延续阶梯式上涨步伐，维持低多思路。
风险因素包括油价波动、政策变化和装置动态。