我国家装市场当前规模超2万亿元，我们预计未来五年有望维持近两位数的复合增长。
广阔的市场空间和高度分散的市场格局吸引着家装产业链上下游甚至其他行业的各类主体纷纷切入家装赛道，家装行业正发生着持续且深刻的演化与变革。
结合各类主体开展家装业务的商业模式及其竞争优势，我们建议投资者关注以下三类标的：1）借助自身流量与供应商资源优势提供美居服务的房企/物企；2）沿家装业务链向前整合开展整装业务的定制家居公司；3）以内源流量为支撑、通过外部收购培育交付能力的房屋中介公司。
摘要家装生意本质上是对产品、劳力和服务的强整合，其漫长繁杂的成交链条和To C端的业务属性决定了高度非标准化的生意特征，低频、大宗的交易特征意味着不低的试错成本，这使得终态产品品质及服务保障在一定程度上超越价格要素，成为决定交易成行的核心要素。
传统家装公司主要负责硬装交付的落地以及与上下游供应商的沟通对接，捕获的价值