在刚刚过去的圣诞日，DeFi 聚合平台1INCH发治理代币，并进行了空投。
MXC抹茶等平台也于第一时间上线1INCH/USDT交易对，开盘即涨1693%，随即又推出“充1inch瓜分1万USDT”的活动。
再次点燃市场对 DEX 原生代币的投资热情。
实际上，除了1INCH 之外，ImToken旗下的TokenLON 去中心化交易所也在不久前空投代币 LON，代币一经在MXC抹茶上线便获得了十三倍的涨幅。
还有由Coinbase等多家头部投资机构支持的去中心化衍生品交易所 DerivaDEX同样也在近期推出原生代币DDX，代币在MXC抹茶上线之后价格翻了十几倍。
离2021年还有不到一周的时间， 以1INCH 、 LON 、DDX为主的DEX 原生代币仍然在传承DeFi的传奇。
那么这一类型的代价价值究竟在哪里呢？本文试图回答这一问题，并对三大热门项目进行分析。
DEX原生代币价值来自哪里？首先，DEX原生代币价值的增长离不开DEX交易量的增长。
从2020年7月开始DEX上的交易量开始激增，9月份时DEX总交易量已达278亿多美元，其中DEX龙头Uniswap 交易量已超过CEX头部交易所Coinbase。
DEX交易量的增长主要由DeFi 项目所推动。
2020年6月，DeFi 协议锁定的总价值从 10 亿美元飙升至 77 亿美元。
随着DeFi协议的激增，许多与 DeFi 相关的小型代币出世，特别是治理代币。
这些小型治理代币往往会选择门槛较低，不需要中心实体批准的DEX上线。
比如，当 yearn.financial （YFI）第一次发布时，它是在 Uniswap 等去中心化交易所上币的。
然后是 MXC抹茶，最终才是其他三大交易所。
之后，随着DeFi 市场的快速扩张，大量的长尾项目选择在Uniswap等DEX上线，DEX上丰富的DeFi代币也同时催化了头部平台Uniswap 上的流行性，使其交易量超过coinbase。
至此，人们越来越意识到，DEX在加密市场中已经成为一个无法忽视的赛道。
在这个赛道中，已经根据市场需求细分出了不同的产品。
比如，Uniswap的自动做市商提供了基于算法的流动性服务；Equalizer专注治理代币的智能分发；Balancer在Uniswap的基础上实现了更加灵活的做市机制；Curve是主要交易稳定币的去中心化协议；inch交易聚合器为用户以最佳汇率和最快的速度处理交易，以及其他一些衍生品交易平台。
但是DEX原生代币的火热主要还是在于流动性挖矿的热潮。
尤其是SushiSwap吸血Uniswap的案例赤裸裸证明了代币激励系统的重要性。
由于Uniswap早期没有代币激励体系，给DEX市场留下一大块空白地。
Sushiswap一经推出代币激励系统，便从Uniswap“撬动”超过10亿美元超70%以上的流动性。
经过流动性迁移之后，SushiSwap的流动性曾一度是Uniswap的二倍以上。
随后uniswap也发布了自己的代币UNI，流动性经过回流，目前Uniswap仍然是交易量最大的DEX，但Sushiswap也是排名前三。
（DEX交易量分布）实际上，这种玩法不需要太高的技术含量，但激励机制和代币经济的集合还是充分集中了加密社区的兴奋点，使流动性挖矿成为DEX的标配。
一旦有DEX发币并空投，市场都会被瞬间点燃。
但也不是所有DEX都有这种效应，主要还是看受资本青睐的程度，比如 1INCH 、 LON 、DDX三大项目均被头部机构看好。
1.币安、galaxy digital领投的交易聚合器 1INCH1inch.exchange 是一个 DEX 聚合器，通过与各个 DEX 服务提供商集成，1inch 用户能够获得最实惠的交易价格、最低的交易延迟，而且可以使用各种 ERC-20 代币进行交易。
根据 CoinGecko 的数据，该交易所支持 257 种硬币和 266 个交易对，总交易量超过 50 亿美元。
聚合的平台包括：Uniswap、Kyber Protocol、Aave、Curve.fi、Airswap、mStable、Balancer、dForce Swap、0x API、0x Relayers (Bamboo, Radar Relay)、Bancor、以及 Oasis，还有许多其他流动性