事件:公司发布2016年年报,同一控制下控股合并的营业收入10.61亿元,同比增长25.8%;归母净利润1.28亿元,同比增长44.8%。
投资要点:受益于成都世纪新能源并表,2016年归母净利润增幅显著。
2016年公司取得迪森家居100%控制权,并收购成都世纪新能源51%股权且于下半年并表。
追溯同一控制下的股权合并调整后,全年营业收入达10.61亿元,同比增长25.8%,归母净利润1.28亿元,同比增长44.8%,增速可观。
若扣除成都世纪新能源并表因素影响,归母净利润仍同比增长24%,体现公司在运项目与迪森家居E2C业务的增长能力。
主营业务清晰,E2B是发展重点,经营性现金流大幅增长。
公司主营业务包含E2B及E2C两部分,E2B又包含运营与装备,主要为下游工商业企业提供冷、热、电等能源的综合服务及相关设备;E2C则通过迪森家居为居民提供家用燃气、净水、新风等系统及设备产品与服务。
E2B收入占比达63.7%。
受益于E2C业务毛利较高,公司主营业务综合毛利率逐年攀升,至2016年达到35.6%,较2013年提升6.25个百分点。
经营性现金流量净额2.34亿元,同比增长51.4%,销售现金比率达到107.69%,能够为项目前期工作及建设期提供充足的资金