作者｜Eastland头图｜视觉中国天齐锂业（002466.SZ）、赣锋锂业（002460.SZ）有“锂业双雄”之称。
天齐、赣锋大部分营收来自锂化合物（碳酸锂、氢氧化锂等）。
不同的是天齐锂业获得澳大利亚泰利森半数包销权后，将大部分锂矿石“倒手”赚差价，收入占营收的三成以上；赣锋从国内外获得的锂资源全部用于生产锂化合物并布局锂电池生产及回收业务。
赣锋锂业采取“上下游一体化战略”，上游布局锂资源、中游生产锂化合物及锂金属、下游制造锂电池还涉足锂电池回收。
但核心还是锂化合物生产与销售，2021年锂系列产品营收占比达76.4%。
2021年，赣锋锂电池业务毛利润约2.4亿、占毛利润总额的5%，毛利润率不到12%（宁德时代动力电池毛利润率为22%）。
同期，天齐锂矿业务毛利润达16.4亿、占毛利润总额的34.5%。
进入2022年，赣锋跌幅超过13%、天齐涨幅达到5%。
看来投资者更看好天齐“简单粗暴”卖矿石，对赣锋制电池持保留态度。
目前“锂业双雄”市值、市盈率都十分接近。
赣锋、天齐谁是“戏精”营收2017年，赣锋、天齐营收分别为44亿、55亿；2019年，天齐营收减少22%，赣锋保持了7%的增长，实现了对天齐的反超；2020年天齐营收再降33%，赣锋顽强增长3%，营收为天齐的171%；2021年，天齐增速比赣锋高35个百分点，但仍大幅落后。
常言道不怕慢就怕站，其实更可怕的是退。
净利润2019年、2020年赣锋扣非净利润分别为7亿、4亿，天齐分别亏损62亿、13亿。
天齐2019年扣非净利润降幅达431%；2021年赣锋扣非净利润增长622%、至52.3亿；天齐扣非净利润同负转正、增幅203%、至12.9亿；2022年H1，赣锋扣非净利润同比增长8~10倍，中位数为89亿；天齐扣非净利润同比增长436~536倍、中位数94.2亿。
赣锋净利润表现远不像天齐那样富于戏剧性：2017年以来，赣锋营收保持增长，从未“回撤”，净利润随锂价起伏但从未亏损。
与赣锋相比，“抓马”的天齐是真正的“戏精”。
天齐锁定资源后发力锂化合物生产天齐锂业主营两类产品：锂精矿、锂化合物。
截至2021年末，锂精矿产能为134万吨/年，锂化合物产能为4.48万吨/年。
1）家里有矿天齐锂业最大的特点是“家里有矿”：全球有六大锂矿：泰利森（Talison）、智利矿业化工（NYSE：SQM）、雅宝化学（NYSE：ALB）、富美实（NYSE：FMC）及Orocobre（ASX：ORE）、银河锂业（Galaxy Resources）（注：Orocobre与银河于2021年4月合并）。
除了与雅宝瓜分泰利森产能，天齐还持有SQM近24%股权。
2014年，天齐锂业与雅宝同时进入泰利森，根据协议共享格林布什矿山销售权。
天齐锂业只拥有134万吨产能的一半，其中化学级锂矿石约60万吨。
天齐从泰利森获得的锂矿石，大部分被直接出售，少部分用于制造锂化合物（碳酸锂、氢氧化锂）。
2021年，卖矿石收入约占营收的35%。
（注：2014年，天齐购得澳大利亚泰利森51%股权。
该公司旗下格林布什矿山总资源量达1.65亿吨 ，折合碳酸锂当量833万吨；锂矿储量合计为8,640万吨，氧化锂平均品位2.4%，折合碳酸锂当量500万吨）2017年3月，泰利森锂精矿（二期）启动，概算3.2亿澳元，建设周期26个月，设计产能为134万吨锂精矿/年，资金